虚拟币ICO全称InitialCoinOffering，中文叫做首次代币发行，是区块链项目早期依靠发行全新代币，面向全球投资者募集比特币、以太坊等主流虚拟货币的融资方式，很多新人容易误写为lco，本质是币圈早期流行的融资众筹模式。ICO概念借鉴传统股市IPO首次公开发行，但两者底层权益、监管规则存在巨大差别，也是加密行业早期诞生大量项目，同时滋生众多骗局的核心模式。
一套完整的ICO运作流程有着固定规范，项目团队首先会对外发布项目白皮书，写明技术方案、应用场景、代币总量、分配规则、发展路线图，随后搭建募资渠道，设定募资上限、销售周期。投资者使用主流加密货币参与认购，换取项目方发行的原生代币。多数早期ICO代币依托以太坊ERC20标准发行，募资结束后，代币或是直接发放给投资者，或是设置解锁周期，后续项目方会尝试申请上线加密交易所，投资者依靠代币交易升值获取收益。需要重点区分，参与ICO买到的代币并不等同于公司股权，普通持有者一般不享有企业分红、股东投票等权益，代币价值主要依靠项目生态发展与市场炒作支撑。
ICO在2017年迎来全球爆发，凭借参与门槛低、不受地域限制、融资速度快等特点迅速走红，但无序发展带来大量风险。大量空气项目套用白皮书模板，虚构技术实力，团队信息造假，完成募资后直接卷走资金跑路，也就是币圈常说的地毯拉扯。同时项目普遍缺少信息披露要求，资金使用无人监管，代币上线之后流动性极不稳定，大量ICO代币上线后价格持续暴跌，普通投资者很难全身而退。随着风险持续暴露，全球多个国家相继出台监管政策调整对ICO的态度，我国早已明确代币发行融资属于非法公开融资行为，全面禁止境内开展ICO相关活动。
经过市场多年洗牌，原始形式的ICO热度持续衰退，逐渐衍生出IEO、IDO等新型代币发售模式。对比来看，传统ICO完全由项目方自主募资，没有第三方机构审核；IEO依托交易所开展发售，增加一层平台筛选；IDO依托去中心化交易所发行，更加注重社区公平参与。即便模式不断迭代，各类代币发售活动依旧具备极高投机风险，市面上依旧有不法分子套用ICO概念包装新项目，利用“百倍收益”“早期私募”等话术诱导普通用户投入资金，投资者切勿轻信宣传盲目参与各类代币募资活动。
很多币圈新手搜索时常常把ICO输入成lco，属于字母输入失误，并不存在虚拟币lco相关专业名词，大家查询资料、甄别项目时，需要留意名称拼写，避免被不法分子刻意利用错别字制造虚假概念误导。认清ICO的运作逻辑、潜在骗局特征以及国内监管要求，是每一位加密市场参与者必备基础常识，理性看待各类早期代币募资机会，守住资产安全底线。
