比特币现货价格由交易所订单簿实时撮合产生，交割期货存在理论公允定价公式，永续期货依靠资金费率机制锚定现货；二者价差称为基差，期货高于现货为升水，低于现货为贴水，临近交割的交割期货价格会持续向现货价格收敛。
比特币现货不存在统一全球定价，单一交易所现货价格依托平台自身买卖订单撮合成交，最高买单与最低卖单匹配后的成交价即为盘面实时现货价格。第三方行情平台展示的综合现货价格，一般选取多家头部交易所行情，采用成交量加权平均方式计算得到现货指数价格，也是衍生品市场最核心的参考基准。不同交易所现货会长期存在微小价差，正常行情下价差大多维持在0.3%以内，极端行情流动性不足时价差会明显扩大，跨市场套利交易则持续抹平不合理价差。现货价格只反映当下即时成交价值，不包含远期持仓成本、市场对未来价格预期，不存在时间溢价属性。
比特币交割期货拥有固定到期日期，理论公允价格可以通过持有成本模型测算，简化公式为期货理论价=现货价格×(1+无风险利率×剩余到期天数÷365)。这个公式代表把比特币现货持有至交割日产生的资金占用成本，也是市场套利资金的重要参考标准。实际盘面期货成交价并不完全等同于理论价格，会叠加市场多空情绪形成升水或贴水。随着交割日期不断临近，套利空间持续压缩，交割期货价格将不断靠近现货指数，交割结算时刻，合约价格基本与现货价格保持一致。需要区分的是，盘面最新成交价用于真实交易，标记价格则用于计算持仓盈亏与强平，交易所会过滤短期插针扰动，依托现货指数平滑计算标记价格，避免恶意短期砸盘造成无辜爆仓。
币圈交易量更大的永续期货没有到期交割机制，无法依靠到期收敛锚定现货，因此引入资金费率平衡价差。永续合约不存在传统意义上的远期理论价格，市场成交价容易受杠杆资金推动持续偏离现货，交易所设置资金费率，每隔固定时间段在多空持仓者之间划转资金。当永续合约持续高于现货，多头需要向空头支付费用，抑制过度做多；永续合约低于现货时，空头向多头付费，打压单边做空。永续合约标记价格计算方式和交割合约不同，主要由现货指数价格叠加平滑后的基差构成，不会随短期盘面剧烈波动，是普通交易者最需要重点关注的价格指标。很多新手容易混淆合约成交价与标记价格，单纯参考盘面成交价判断位置，最终遭遇意料之外的强制平仓。
基差是判断现货与期货相对高低的核心指标，基础计算公式为基差=期货价格-现货价格，投资者经常将基差换算成年化基差，方便对比不同到期时间合约的溢价水平。持续较高的年化升水，往往代表市场整体看涨，资金愿意支付远期持仓成本；长期贴水大多出现在恐慌下跌行情，市场担忧短期风险，不愿持有远期多头。交易者进行套期保值、基差套利操作时，不能只观察瞬时价差，还要考虑交易手续费、划转成本、滑点、资金费率等隐性成本，很多表面存在的套利空间，扣除各项交易成本后会直接消失。同时要注意，不同平台现货指数选取标的不同，同一时间各交易所计算出来的基差会存在小幅偏差。
