区块链语境里的LP全称是LiquidityProvider，中文名称流动性提供者，简单来说，就是向去中心化交易所流动性池存入加密资产，为链上代币兑换提供交易资金的参与者，也是DeFi自动做市商体系不可或缺的核心角色。
绝大多数去中心化交易所依托AMM自动做市商机制运行，和中心化交易所订单簿模式不同，DEX没有买卖对手单撮合机制，依靠流动性池内的资产完成用户代币互换。普通用户想要成为LP，一般需要按照协议要求，存入一组交易对资产，主流标准为等值双向资产，例如ETH-USDC、BNB-USDT组合。资产存入智能合约流动性池后，平台会发放对应的LP代币，这枚代币相当于份额凭证，标记你在整个资金池中的资产占比，后续提取本金、结算交易手续费奖励，都需要销毁LP代币完成操作。
参与LP提供流动性能够收获两类收益，基础收益是交易手续费分成，每当交易者在资金池兑换代币，都会缴纳一定比例手续费，手续费会根据所有LP的资金占比自动分配；不少项目为吸引资金入场，还会推出流动性挖矿活动，用户把手中LP代币进一步质押到农场合约，额外获得项目原生代币奖励，这也是币圈很多投资者参与LP的主要原因。很多新手容易混淆LP质押和普通单币质押，二者有着本质区别，普通质押只需要锁定单一币种，不会产生资产配比变动风险，而LP双向持仓机制自带独特风险。
无常损失是所有LP必须重点重视的核心风险，也是大量新手踩坑的关键点。当流动性池内两种代币的市场价格出现大幅偏离，套利交易者会通过兑换抹平池内和外部市场价差，最终导致LP赎回资产后的总价值，低于一直持有代币不参与做市的资产价值。需要注意，无常损失只有在撤出流动性时才会真正锁定，如果两种代币价格回归初始存入时的比例，账面损失会自动消失。除无常损失之外，参与LP还需要承担智能合约漏洞、项目跑路、链上Gas成本波动、大额交易带来的滑点等多重风险，波动剧烈的山寨币交易对，无常损失风险会被进一步放大。
随着DeFi持续迭代，LP机制也衍生出新的模式，以UniswapV3为代表的集中流动性逐渐普及，传统V2版本流动性均匀分布在全部价格区间，资金利用率偏低；集中流动性允许LP自行设定资产生效价格区间，资金集中在常用交易价格范围，同等本金可以赚取更多手续费。但对应的风险同步提升，如果市场价格跳出设置区间，LP资产会全部转化为其中单一币种，暂时无法获取手续费收益，需要主动调整价格区间重新激活流动性。对于稳健型投资者，稳定币交易对的无常损失风险更低，更适合初次尝试LP的用户。
