比特币合约是以比特币价格为标的的加密衍生品，交易者不用实际持有比特币，依靠保证金和杠杆，通过做多、做空赌价格涨跌赚取差价，也是币圈成交量占比很高的交易品种。和现货买币不一样，现货是直接买入比特币资产，而合约交易的是价格波动的合约凭证，用户的盈亏完全来自币价的涨跌变化，并不涉及比特币实物的划转，简单理解就是一份对赌比特币未来价格走向的标准化交易协议。
比特币合约主要分为交割合约和永续合约两大类型，两者底层都依靠保证金杠杆机制运行，但持仓规则存在明显区别。交割合约拥有固定到期时间，分为当周、月度、季度等不同周期，合约到期之后系统会按照指数价格自动完成结算，持仓会被强制了结，不存在资金费率，很多机构会用交割合约对冲手里现货比特币的下跌风险。而市场散户参与最多的是永续合约，它没有到期交割时间，只要保证金充足就可以长期持有仓位，为了让合约价格贴近现货市场，设置了每8小时执行一次的资金费率，当合约价格高于现货，多头需要向空头支付资金费，反之则空头向多头付费，长期持仓的交易者需要持续留意这笔持仓成本，避免被资金费慢慢侵蚀账户本金。
在保证金体系上，市场又分为U本位和币本位两种模式，对于刚接触合约的新手，U本位是更为普遍的选择，使用USDT稳定币作为保证金，不管做多做空，盈利和亏损全部用稳定币结算，盈亏计算直观易懂。币本位则直接使用比特币作为担保资产，盈利会直接增加账户里的比特币数量，适合长期看好比特币行情的交易者，但币价本身的涨跌会同步影响保证金的实际价值，盈亏计算会更加复杂。杠杆是合约的核心工具，杠杆倍数越高，需要占用的初始保证金就越少，能够撬动更大的交易仓位，但同时爆仓的价格阈值也会变得更近，小幅度的币价反向波动就可能造成仓位风险。
很多币圈新手容易混淆浮盈浮亏和实际到手收益，合约并不是账面显示盈利就代表落袋为安，未实现盈亏会跟随标记价格实时变动，标记价格综合多家交易所现货指数计算，并不是单纯看合约盘面价格，这也是很多交易者遇到行情插针，盘面价格没有触及自己开仓价位，却触发强制平仓的核心原因。当账户保证金低于维持保证金标准，交易所会启动强平引擎自动平仓，保证金直接全部亏损，极端行情流动性不足的时候，还会出现滑点，实际平仓价格会差于预设价格，进一步放大亏损，高杠杆环境下，哪怕大方向判断正确，短期的插针震荡也有可能直接把仓位打爆。
合约交易可以双向开仓的特性，给市场交易者提供了更多操作思路，行情上涨可以做多获利，行情下跌也可以开空单捕捉下跌行情，既可以用来投机博取收益，也可以给现货仓位做风险对冲，但它属于高风险交易品类，杠杆会同步放大收益与亏损，币圈比特币本身波动幅度大，日内出现百分之十几的价格波动并不少见，普通投资者如果盲目使用高杠杆重仓操作，很容易短时间内本金全部亏损。参与合约交易，需要充分理解资金费率、强平逻辑、标记价格这些底层规则，控制杠杆倍数与仓位，做好止损规划，不能仅凭主观行情预判盲目进场。
