USDT本身不会像普通加密币种那样持续单边上涨，市场看到的USDT“涨”，本质是市场交易层面出现正溢价，也就是交易价格短暂高于1美元锚定价，主要由供需关系、市场情绪、渠道流动性以及稳定币格局变化共同触发，不存在基本面升值，溢价大多属于短期现象，后续会通过套利机制逐步回归1美元附近。
加密市场出现大规模恐慌下跌，是USDT产生溢价最常见的场景。当比特币、以太坊等主流币种快速跳水，大量投资者会抛售风险资产，把筹码置换为USDT来避险，同时抄底资金也会提前囤积USDT等待低位入场，市场瞬间出现大量买盘。交易所内USDT被快速抽离，场外OTC市场可流通的USDT供给跟不上需求，就会推高成交价格。历史上多次加密黑天鹅事件中都出现过该现象，溢价幅度往往随恐慌等级放大，但这种上涨是情绪驱动，一旦市场止跌企稳，资金重新买入币，USDT溢价就会快速消退。
法币出入金渠道受限、区域性资金需求爆发，同样会造成USDT价格走高。部分地区监管收紧，法币与加密资产的兑换通道被压缩，外部美元资金很难顺畅流入市场，本地用户想要获取USDT，只能在二级市场高价收购，形成区域性溢价。部分本币持续贬值的地区，用户会把USDT当作数字美元用来保值，本地市场需求爆发，会让当地USDT价格大幅高于国际基准价格。这种上涨具备很强的地域属性，只会出现在特定市场，全球主流交易所的USDT价格依旧维持锚定区间，跨市场套利资金进场之后，价差会被慢慢抹平。
其他稳定币出现信任危机，会间接带来USDT的需求抬升，带来价格短期走强。当USDC、BUSD等竞品出现储备质疑、监管禁令、流动性收缩等问题时，大量资金会从其他稳定币流出，转向流动性更强、市场体量更大的USDT。存量资金的切换会直接抬升市场买盘压力，如果Tether没有及时进行增发补充市场供给，短期供需缺口就会催生溢价。需要区分的是，这不是USDT本身价值提升，只是行业资金避险式的转移，当竞品风险解除，资金流动放缓，溢价空间也会随之收窄。
很多新手会把USDT溢价当成买入获利机会，实际上这里存在很高认知误区。USDT的设计目标就是锚定1美元，溢价是市场交易失衡，不是资产升值。即便出现1.02、1.03的短期高价，套利交易者会利用差价搬砖，发行方也可以根据市场情况增发USDT，双重作用下价格大概率很快回落。普通用户不要追高囤USDT博弈溢价，溢价阶段高价接盘，后续价格回归锚定点就会直接产生亏损，判断USDT行情，要结合链上增发数据、场外OTC报价、大盘行情多重维度综合参考，不能单一盯着盘面价格做决策。
