比特币不是M0，无论从传统金融定义、央行统计口径还是资产属性来看，比特币都无法纳入M0货币供应量范畴，本质上属于去中心化数字资产而非流通中的法定现金。
M0的核心定义是流通中的现金，特指由央行发行、具备国家主权信用背书、具有无限法偿性的实物现金与数字人民币，是流动性最强、可直接用于交易支付的货币形态。M0必须满足三大核心条件：由货币当局发行、具备法定偿付地位、价值稳定且可被官方精准统计调控。比特币由中本聪设计，通过区块链挖矿产生，无任何央行或政府发行主体，缺乏主权信用与实物资产背书，不具备法偿性，全球任何国家的金融统计体系均未将其纳入M0统计口径。中国央行明确将比特币定性为特定虚拟商品，IMF在2025年国际收支手册中也将其归类为非生产非金融资产，禁止计入外汇储备与货币供应指标。
比特币与M0在属性与功能上存在本质差异。M0价值锚定国家经济与主权信用，购买力长期稳定，可满足日常支付、债务清偿、纳税等全场景货币职能，价格波动率极低。比特币无固定价值锚定，价格完全由市场供需与投机情绪驱动，历史上单日波动超10%为常态，2022年曾从6.9万美元跌至1.5万美元，无法承担价值尺度与流通手段的核心货币职能。M0由央行统一调控，可根据经济需求调节供给量，维持金融体系稳定。比特币总量恒定2100万枚，供给完全由算法决定，无法适应经济周期波动，不具备货币的宏观调控属性。
比特币不具备M0的法定地位。全球仅萨尔瓦多、中非共和国等极少数国家赋予比特币法定货币地位，但未将其纳入M0统计，多数国家央行与监管机构均否定其货币属性。欧洲央行认定比特币为投机资产，美国SEC将其归为非证券类数字资产，中国八部门联合发文明确虚拟货币不具有法定货币地位，禁止作为货币流通。M0受国家法律严格保护，交易可追溯、风险可控，而比特币去中心化、匿名性强，易被用于洗钱、非法集资等违法活动，存在极高监管风险。
比特币虽被部分人视为数字黄金或电子现金，但仅在加密社区内部承担有限交换媒介功能，无法获得官方货币认可与统计纳入。M0代表国家货币主权与金融秩序核心，比特币则是去主权化的数字资产，二者发行主体、信用基础、监管规则、价值稳定性完全不同。市场混淆两者属性，易忽视比特币的资产波动风险与监管合规风险，误将投机资产等同于法定现金。
